{"id":3388,"date":"2023-09-15T13:44:22","date_gmt":"2023-09-15T17:44:22","guid":{"rendered":"http:\/\/www.yvancliche.org\/?p=3388"},"modified":"2023-10-04T13:47:04","modified_gmt":"2023-10-04T17:47:04","slug":"entrevue-avec-pierre-cleroux-vice-president-recherche-et-economiste-en-chef-de-la-banque-de-developpement-du-canada-bdc","status":"publish","type":"post","link":"https:\/\/www.yvancliche.org\/?p=3388","title":{"rendered":"Entrevue avec Pierre Cl\u00e9roux, vice-pr\u00e9sident, Recherche, et \u00e9conomiste en chef de la Banque de d\u00e9veloppement du Canada (BDC)<\/strong>"},"content":{"rendered":"\n

L\u2019inflation a diminu\u00e9, mais n\u2019est pas encore jugul\u00e9e

<\/u><\/strong>La Voix s\u00e9pharade, septembre 2023 (pp.22-23)<\/p>\n\n\n\n

Yvan Cliche<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Pierre Cl\u00e9roux, vice-pr\u00e9sident, Recherche, et \u00e9conomiste en chef de la Banque de d\u00e9veloppement du Canada (BDC), d\u00e9crypte au jour le jour l\u2019\u00e9volution de l\u2019\u00e9conomie canadienne depuis 2012.<\/p>\n\n\n\n

Au cours de l\u2019entrevue qu\u2019il a accord\u00e9e \u00e0 La Voix s\u00e9pharade<\/em>, cet \u00e9conomiste chevronn\u00e9 a analys\u00e9 les enjeux et les cons\u00e9quences de la crise inflationniste \u00e0 laquelle le Canada est confront\u00e9 depuis plus d\u2019un an.<\/p>\n\n\n\n

Au Canada, depuis le d\u00e9but de 2022, l\u2019inflation s\u2019est fortement emball\u00e9e. Quelles sont les principales raisons de cette pouss\u00e9e inflationniste ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Il y a trois raisons. 1-Un exc\u00e8s de la demande de biens et services. Cela s\u2019explique par le fait que les gouvernements ont allou\u00e9 beaucoup d\u2019argent durant la pand\u00e9mie de COVID-19 pour aider les citoyens et les entreprises les plus durement affect\u00e9s. 2-La guerre en Ukraine a fait augmenter le prix des mati\u00e8res de base, dont celui du bl\u00e9, un intrant cl\u00e9 dans la cha\u00eene alimentaire mondiale, et celui de l\u2019\u00e9nergie (p\u00e9trole, gaz). 3-Il y a eu des probl\u00e8mes dans les cha\u00eenes d\u2019approvisionnement, fortement perturb\u00e9es durant la pand\u00e9mie. Cette grave crise sanitaire a provoqu\u00e9 des p\u00e9nuries, qui ont aussi contribu\u00e9 \u00e0 la hausse des prix. Nous avons fait face \u00e0 une temp\u00eate parfaite.

Les autorit\u00e9s mon\u00e9taires n\u2019avaient pas d\u2019autres choix que d\u2019intervenir avec c\u00e9l\u00e9rit\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Au Canada, en juin 2022, le taux d\u2019inflation \u00e9tait de 8,1 %. Le niveau le plus \u00e9lev\u00e9 depuis 40 ans. Quatre fois plus \u00e9lev\u00e9\u00a0que le niveau d\u2019inflation de 2 % que nous avons connu durant plusieurs ann\u00e9es.<\/p>\n\n\n\n

Face \u00e0 cette situation unique, la Banque du Canada a \u00e9t\u00e9 contrainte d\u2019augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. Il y a un consensus en \u00e9conomie\u00a0: l\u2019inflation, ce n\u2019est pas sain pour les Canadiens, car cela gruge leurs revenus, ni pour les entreprises, qui voient leurs co\u00fbts augmenter, ce qui nuit \u00e0 leur comp\u00e9titivit\u00e9. Comme soci\u00e9t\u00e9, on a besoin d\u2019une stabilit\u00e9 des prix.<\/p>\n\n\n\n

Donc, la Banque du Canada, comme les autres banques centrales \u00e0 travers le monde, a d\u00fb augmenter les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat pour juguler l\u2019inflation. Cela a fonctionn\u00e9! On est pass\u00e9 d\u2019une inflation de plus de 8 % en 2022 \u00e0 4,4 % en 2023. Pour le moment, la strat\u00e9gie s\u2019est av\u00e9r\u00e9e efficace, l\u2019\u00e9conomie continue de bien se porter.<\/p>\n\n\n\n

\u00c0 4 %, l\u2019inflation ne demeure-t-elle pas \u00e9lev\u00e9e ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L\u2019inflation semble avoir atteint un plateau : elle ne diminue plus. Cependant, les salaires continuent d\u2019augmenter, d\u2019environ 4 %-5 % par ann\u00e9e. C\u2019est pourquoi il est difficile de ramener le taux d\u2019inflation \u00e0 2 %, l\u2019objectif vis\u00e9, quand les salaires augmentent bien davantage.<\/p>\n\n\n\n

De plus, le prix des maisons a recommenc\u00e9 depuis peu \u00e0 remonter.\u00a0 Quant au prix du logement et de la nourriture, il ne fl\u00e9chit pas. Oui, l\u2019inflation demeure encore trop \u00e9lev\u00e9e, ce qui rend un peu nerveuses les autorit\u00e9s mon\u00e9taires.<\/p>\n\n\n\n

Peut-on caresser l\u2019espoir d\u2019un retour prochain \u00e0 la normalit\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Il y a un d\u00e9bat parmi les \u00e9conomistes. Certains estiment qu\u2019il ne faut pas continuer \u00e0 hausser les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat. D\u2019autres pensent, dont moi, le contraire, car l\u2019\u00e9conomie n\u2019a pas montr\u00e9 jusqu\u2019ici des signes d\u2019essoufflement. Le march\u00e9 du travail a \u00e0 peine ralenti. Cela s\u2019explique en partie par le vieillissement de la population. Ainsi, malgr\u00e9 la hausse des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, le ch\u00f4mage reste faible, autour de 5 %, soit le plus bas depuis 50 ans. Bon nombre de Canadiens prennent leur retraite, ce qui maintient une faible disponibilit\u00e9 de la main-d\u2019\u0153uvre. Cette p\u00e9nurie de travailleurs entra\u00eene une pression \u00e0 la hausse des salaires.<\/p>\n\n\n\n

L\u2019inflation accro\u00eet-elle la pauvret\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Oui, parce que quand les prix augmentent, dont celui de la nourriture, ce sont les gens \u00e0 faible revenu ou avec des revenus fixes, comme les pensionn\u00e9s, qui en font les frais. Or, depuis deux ans, les biens de base, essentiels \u00e0 la vie de tous les jours, ont consid\u00e9rablement augment\u00e9. Pour les plus nantis, le manque \u00e0 gagner d\u00fb \u00e0 l\u2019inflation est moins perceptible. Leur style de vie ne changera pas. Ce n\u2019est pas le cas pour les personnes \u00e0 faible revenu.<\/p>\n\n\n\n

La hausse de l\u2019inflation n\u2019a-t-elle pas pour effet une \u00e9rosion de la classe moyenne, des individus et des familles basculant dans la pauvret\u00e9 ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

C\u2019est pourquoi nous surveillons de pr\u00e8s le taux de d\u00e9faut des hypoth\u00e8ques. Celui-ci n\u2019a pas encore augment\u00e9, ce qui est un peu surprenant. Comme les gens, y compris avec des revenus moindres, ne perdent pas leur emploi, ils conservent leur capacit\u00e9 de payer. Au Qu\u00e9bec, en 2022, les salaires ont augment\u00e9 en moyenne de plus de 8 %. Ce qui est \u00e9norme. De plus, les gens avaient de l\u2019\u00e9pargne, engrang\u00e9e durant la pand\u00e9mie : jusqu\u2019\u00e0 maintenant, ils ont \u00e9t\u00e9 en mesure d\u2019absorber ce choc.<\/p>\n\n\n\n

Mais la situation devrait se corser durant la deuxi\u00e8me moiti\u00e9 de 2023. Le paiement moyen des hypoth\u00e8ques au Canada a augment\u00e9 de 22 % depuis un an. C\u2019est beaucoup. On commence \u00e0 voir un ralentissement de la consommation, mais pas de mani\u00e8re marqu\u00e9e au point d\u2019envisager une baisse significative de l\u2019inflation.<\/p>\n\n\n\n


L\u2019aide des gouvernements aux citoyens, particuli\u00e8rement durant la pand\u00e9mie, n\u2019a-t-elle pas contribu\u00e9 \u00e0 attiser l\u2019inflation ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

L\u2019enjeu est de taille : les gouvernements, pour aider les citoyens et les entreprises, ont inject\u00e9 de l\u2019argent dans l\u2019\u00e9conomie, ce qui a nourrit l\u2019inflation. Compte tenu de l\u2019augmentation des taux d\u2019int\u00e9r\u00eat, les gouvermemts ont maintenant pour d\u00e9fi d\u2019\u00eatre plus nuanc\u00e9s dans leurs d\u00e9penses pour ne pas nuire \u00e0 la politique mon\u00e9taire.<\/p>\n\n\n\n

Qu\u2019en est-il du taux d\u2019\u00e9pargne depuis le d\u00e9but de la p\u00e9riode inflationniste ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

Celui-ci beaucoup augment\u00e9 pendant la pand\u00e9mie. L\u2019ins\u00e9curit\u00e9 a fait \u00e9pargner les consommateurs, comme on le constate dans toutes les crises. Beaucoup d\u2019argent a \u00e9t\u00e9 vers\u00e9 par les gouvernements aux citoyens les plus mal pris. Avec les restrictions sanitaires, les gens n\u2019ont pas voyag\u00e9 ni beaucoup consomm\u00e9. En 2022, l\u2019\u00e9pargne est pass\u00e9e d\u2019environ 15 milliards \u00e0 200 milliards. Aujourd\u2019hui, le taux d\u2019\u00e9pargne est de l\u2019ordre de 40 milliards. Les gens ont beaucoup d\u00e9pens\u00e9 depuis la fin de la pand\u00e9mie, ils se sont rattrap\u00e9s. Cela a m\u00eame entra\u00een\u00e9 une p\u00e9nurie de \u00ab\u00a0chips\u00a0\u00bb, composante essentielle dans les appareils technologiques et \u00e9lectroniques.<\/p>\n\n\n\n

Comment sortir de cette spirale\u00a0: les prix augmentent et pour compenser, les travailleurs revendiquent de meilleurs salaires\u2026? \u00a0<\/strong><\/p>\n\n\n\n

C\u2019est pour cette raison que la Banque du Canada est intervenue rapidement pour hausser les taux d\u2019int\u00e9ret, afin de revenir \u00e0 la situation connue d\u2019une inflation \u00e0 2 %. Le but est de casser cette spirale dangereuse, qui d\u00e9stabilise l\u2019\u00e9conomie.<\/p>\n\n\n\n

\u00cates-vous optimiste ou pessimiste en ce qui a trait aux perspectives \u00e9conomiques d\u2019ici la fin 2023 ?<\/strong><\/p>\n\n\n\n

La strat\u00e9gie de la Banque du Canada fonctionne, elle a permis une r\u00e9duction significative de l\u2019inflation. L\u2019\u00e9conomie roule encore \u00e0 plein r\u00e9gime. On peut donc s\u2019attendre \u00e0 ce que les taux d\u2019int\u00e9r\u00eat augmentent un peu, ce qui devrait ralentir l\u2019\u00e9conomie, mais sans cr\u00e9er une r\u00e9cession. Mais le risque d\u2019une telle r\u00e9cession existe. Il y a pr\u00e9sentement beaucoup d\u2019incertitude. C\u2019est pourquoi il faut rester prudent et bien attentif.

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